「長期金利3％」到達が引き起こす「円高→株安」の波及と世界が警戒する「資金の大逆流」

　9月1日、日本の10年国債利回りが3％に達し、その後も3％近傍に留まっている。「数字そのものより怖いのは、その先の連鎖です」――ピクテ・ジャパンのシニア・フェロー大槻奈那氏は、そう指摘する。金利の上昇は円高圧力を高め、輸出企業の収益見通しを一変させる。さらに、長年にわたって世界中に向けられてきた日本の機関投資家の資金が国内に戻り始めると、米国債市場にまで影響が及びかねないという。では、そのメカニズムとは何か。大槻氏が解説する。

　日本の長期金利（10年国債利回り）3％は、1996年以来、約30年ぶりの水準です。...

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